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Apr 28, 2023

Demanda de importação dos EUA posicionada para encontrar um novo fundo em 2023

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Exatamente um ano atrás, os dados de reservas de contêineres oceânicos do SONAR revelaram que a demanda de importação dos EUA por mercadorias em contêineres estava caindo de um precipício e, embora esses mesmos dados de reservas ainda estejam acompanhando os níveis de 2019 (como prevemos), o cenário macroeconômico global enfraquecido continua para adicionar mais riscos negativos aos volumes. Com os importadores dos EUA provavelmente mais cautelosos do que nunca em trazer novos volumes durante o segundo semestre de 2023, é cada vez mais provável que a demanda de importação dos EUA esteja novamente posicionada para novas quedas e destinada a encontrar um novo fundo no segundo semestre.

No gráfico acima, os últimos dados de reservas de contêineres oceânicos do SONAR revelam que os volumes de importação de contêineres dos EUA atingiram uma alta de oito meses. Embora esse aumento recente seja um sinal bem-vindo para quem espera uma recuperação nos volumes de importação dos EUA, também pode ser enganoso, a menos que seja visto no contexto dos últimos quatro anos de volumes de importação em contêineres dos EUA, que temos no gráfico abaixo.

Como previmos anteriormente, as reservas de contêineres marítimos no primeiro semestre de 2023 (linha branca) continuaram tendendo ao lado dos níveis de 2019 (linha laranja). Espera-se que isso continue até o início do terceiro trimestre, quando provavelmente começaremos a ver um distanciamento dos níveis de 2019 para o lado negativo, com os volumes de 2023 caindo visivelmente abaixo. A partir daí, os volumes de importação em contêineres dos EUA começarão a testar novamente os mínimos atingidos durante o Ano Novo Chinês deste ano, caindo abaixo desses níveis durante o final do terceiro trimestre / início do quarto trimestre para encontrar um novo fundo, resultando em uma queda significativa de 10% a 20% abaixo níveis do segundo semestre de 2019. Abaixo está um gráfico de como seria o declínio de 10% (laranja) para 20% (vermelho) em TEUs de importação carregados mensalmente nos 10 principais portos dos EUA.

Com nossas projeções pessimistas para os volumes de importação de contêineres dos EUA, também é provável que os preços spot de contêineres marítimos também possam atingir um novo patamar. No gráfico abaixo, podemos usar os volumes de contêineres de 2019 da China para os EUA como um proxy para entender melhor como as taxas spot de contêineres provavelmente se comportarão até o final de 2023. Com os volumes permanecendo relativamente estáveis ​​ao longo de 2019 da China para os EUA , sem aumento perceptível durante a alta temporada, as taxas spot de contêineres marítimos permaneceram entre US$ 1.250-$ 1.500 da China/Ásia Oriental para a costa oeste dos EUA e US$ 2.500-$ 3.000 da China/Ásia Oriental para a costa leste dos EUA durante todo o ano (após o Q1 inicial declina), de acordo com o Freightos Baltic Index.

Se os volumes realmente diminuírem e seguirem nossas projeções para o segundo semestre de 2023, é possível que as taxas spot de contêineres oceânicos também atinjam novos mínimos. Como vemos no gráfico abaixo, o piso estabelecido até agora em 2023 coloca as taxas spot de contêineres oceânicos atualmente entre US$ 1.000 e US$ 1.700 da China/Ásia Oriental para a costa oeste dos EUA e US$ 2.000 a US$ 2.550 da China/Ásia Oriental para os EUA Costa Leste, de acordo com o Freightos Baltic Index. Portanto, se os volumes permanecerem relativamente estáveis ​​até o final de 2023, é razoável supor que as taxas spot de contêineres oceânicos possam se comportar de maneira semelhante à que se comportaram no segundo semestre de 2019. No entanto, dados nossos declínios projetados, a menos que os transportadores marítimos são realmente capazes de controlar efetivamente a capacidade do lado da oferta, a pressão para baixo nas taxas spot será imensa e é altamente provável que um novo piso também possa ser encontrado nas taxas spot de contêineres oceânicos.

Da guerra comercial ao COVID para registrar altas taxas de frete para a parte de trás do "efeito chicote", com os estoques dos principais importadores dos EUA permanecendo altos e, agora, uma mudança nos gastos do consumidor em direção às necessidades, em vez de bens discricionários, os importadores dos EUA provavelmente irão sejam tão cautelosos quanto sempre foram ao trazer novos volumes no segundo semestre. Essa realidade, juntamente com o enfraquecimento do cenário macroeconômico global, está apenas aumentando os riscos negativos para os volumes que existem agora. Embora possa não ser um "penhasco" proverbial, é cada vez mais provável que a demanda de importação dos EUA esteja mais uma vez posicionada para novos declínios e destinada a encontrar um novo fundo no segundo semestre de 2023.